Каковы ожидания экономистов от заседания ФРС на следующей неделе - услышат ли они?

Рекордная инфляция в США не тревожит ФРС

На следующей неделе состоится заседание ФРС, а это значит, что мы много услышим о сокращении выбросов. Я стараюсь все это подшивать под «шум». На данный момент дебаты в ФРС вращаются вокруг объявления о сокращении в ноябре или декабре, но разница незначительна.

Другой аргумент – размер и скорость конуса. Параметры на этом графике вращаются вокруг шестимесячного, восьмимесячного или двенадцатимесячного срока для прекращения покупок. Я также утверждаю, что это тоже не имеет значения, особенно с учетом того, что ФРС сейчас делает все возможное, чтобы не связывать сокращение с отрывом. Я думаю, что рынки поняли свое послание.

Итак, если мы уменьшим масштаб, единственное, что действительно имеет значение, – это дата взлета, и это круговой аргумент в пользу инфляции. В последнее время побеждает та сторона, которая считает инфляцию преходящей, как показал опрос менеджеров хедж-фонда BofA на изображении выше.

Это будет продолжаться?

Это зависит от данных. На этой неделе показатели ИПЦ были низкими, и это придаст ФРС немного больше уверенности в том, что он будет терпеливым. Но то, что нас ждет в будущем, весьма неопределенно, и я думаю, что именно поэтому рынки продолжают колебаться.

Основные моменты отчета США по ИПЦ за август 2021 г.

Каковы ожидания экономистов от заседания ФРС на следующей неделе - услышат ли они?

  • Приор был + 5,4%
  • Индекс потребительских цен в августе + 5,3% г / г против прогноза + 5,3%
  • ИПЦ м / м + 0,3% против прогноза + 0,4%
  • Предыдущее показание м / м было + 0,5%
  • Реальная недельная прибыль + 0,3% против прогноза -0,1%
  • Полная версия (pdf)

Базовая инфляция:

  • Базовый индекс потребительских цен г / г без учета продуктов питания и энергоносителей + 4,0% против прогноза + 4,2%
  • Базовый индекс потребительских цен в июле составил + 4,3%
  • Базовый ИПЦ м / м + 0,1% против прогноза + 0,3% – самый низкий с февраля
  • Базовый индекс потребительских цен за июль + 0,3%

Эти цифры в целом ниже, чем ожидалось, и доллар США снизился по всем направлениям примерно на 20 пунктов. Годовая диаграмма (выше) начинает выглядеть как диаграмма количества случаев заболевания коронавирусом, которая начинает катиться вниз. Это именно то, что ФРС ищет в своем «временном» нарративе.

Подробнее:

  • Подержанные автомобили м / м -1,5% против + 0,2% ранее
  • Подержанные автомобили г / г + 31,9%
  • Новые автомобили м / м + 1,2% против + 1,7% ранее
  • Новые автомобили г / г + 7,6%
  • Shelter м / м + 0,2% против + 0,4% ранее (это немного ниже из-за падения цен на отели)
  • Энергетика + 2,0% м / м по сравнению с + 1,6% м / м ранее
  • Энергия + 25% г / г
  • Еда + 0,4% м / м против + 0,7% ранее
  • Стоимость авиабилетов -9,1% м / м

Еще важнее то, как будет развиваться спрос, поскольку узкие места ограничивают предложение и повышают цены. Сегодняшний опрос UMich показал ужасные намерения покупать товары длительного пользования, автомобили и дома.

В глобальном масштабе кроются самые большие заботы. Глаза всех ветеранов рынка замалчивают идею китайского кризиса или явного замедления темпов роста, потому что мы слышим об этом уже 20 лет, но Evergrande и общее процветание – это что-то новое. Так что, хотя мы все сосредоточены на FOMC на следующей неделе, возможно, все внимание будет уделено НБК.