Сохранит ли ФРС ставки на низком уровне по мере того, как остынут новые рабочие места?

С мая занятость в ADP продолжает снижаться.

Центральные банки и правительства по всему миру нажали кнопку паники, когда разразился коронавирус, и потратили самые большие расходы за всю историю. За это время были потрачены триллионы долларов и евро, но это происходит уже довольно давно, когда государственный долг во всех странах подскакивает, в то время как население, похоже, теперь более привыкло к коронавирусу, поэтому жизнь нормализовалась, несмотря на новые варианты.

Центральные банки находятся под давлением, чтобы они замедлили стимулирование и начали повышать процентные ставки. Резервный банк Новой Зеландии сделал это, повысив ставки на 0,25% на последнем заседании, и комментарии от ястребиных членов ФРС увеличились, поэтому шансы на то, что ФРС скоро остановит программу количественного смягчения, а также повысит ставки, увеличиваются, особенно при инфляции выше 5% и новых рабочих мест около 1 миллиона в месяц.

Но недавние отчеты о занятости во многом не оправдали ожиданий, демонстрируя спокойствие. Джером Пауэлл уже не слишком увлекался повышением ставок, так что недавние ставки должны оттолкнуть его еще больше. Вот почему доллар снизился в пятницу после отчета о вакансиях NFP, который показан ниже, хотя снижение на некоторое время остановилось, так что пока мы прямо посередине. Перед следующим заседанием FOMC будет больше данных. Но если данные все же остынут, то голуби будут громче, а ястребы утихнут, что скажется на долларах США.

Отчет о занятости ADP в США

  • Занятость ADP: 374 тыс. За август против ожидаемых 640 тыс.
  • Предыдущий месяц пересмотрен на плюс 326K с + 330K. Напомним, с прошлого месяца оценка роста числа рабочих мест в BLS составила 943 тыс. Человек. После пандемии данные о занятости ADP и BLS разошлись.
  • Малый бизнес увеличил прибыль на 86 тыс.
  • Компании среднего размера увеличили прибыль на 149 тыс.
  • Крупный бизнес получил прирост 138 тыс.
  • Сектор производства товаров увеличился на 45 тыс.
  • Сектор предоставления услуг плюс 329 тыс.

Если посмотреть на конкретные отрасли, отрасли производства товаров увидели:

  • Природные ресурсы плюс 9 тыс.
  • Строительство +30 K
  • Производство плюс 6К

В отраслях, производящих услуги, количество рабочих мест увеличилось:

  • Торговые перевозки и коммунальные услуги, +18 K
  • Информация без изменений
  • Финансовая деятельность +13 K
  • Профессиональный бизнес +19 K
  • Образование и здравоохранение, + 59К
  • Досуг и гостеприимство, + 201K
  • Прочие услуги, +19 K

Комментарии ADP и аналитики Moody's.

Нела Ричардсон, главный экономист ADP, сказала:

  • «Наши данные, которые представляют всех работников, имеющих заработную плату в компании, указывают на снижение темпов восстановления рынка труда. Мы наблюдаем снижение количества новых сотрудников после значительного роста числа рабочих мест с первого полугодия. Несмотря на замедление, прирост рабочих мест приближается к 4 миллионам в этом году, но все еще на 7 миллионов рабочих мест меньше, чем до COVID-19. Поставщики услуг продолжают лидировать в росте, хотя вариант Delta создает неопределенность для этого сектора. Прирост рабочих мест в компаниях разных размеров рос синхронно, малые предприятия отставали от них немного больше, чем обычно ».

Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, сказал:

  • «Дельта-вариант COVID-19, похоже, помешал восстановлению рынка труда. Темпы роста занятости остаются высокими, но далеко не такими темпами, как в последние месяцы. Рост рабочих мест по-прежнему неразрывно связан с развитием пандемии ».

Данные о занятости в несельскохозяйственном секторе США за август 2021 г.

  • Число рабочих мест вне сельского хозяйства в августе + 235 тыс. Против ожидаемых 750 тыс.
  • Приора была 943К (пересмотрена на 1053К)
  • Чистая проверка за два месяца + 134K
  • Уровень безработицы 5,2% против прогноза 5,2%
  • Уровень предыдущей безработицы 5,4%
  • Уровень участия 61,7% против 61,6% ожидаемого (было 62,8% до пандемии)
  • Уровень предыдущего участия 61,7%
  • Уровень неполной занятости 8,8% против прогноза 9,5% (ранее 9,2%)
  • Средняя почасовая прибыль + 0,6% м / м против прогноза + 0,3%
  • Средняя почасовая оплата + 4,3% г / г против прогноза + 4,0%
  • Среднее количество часов в неделю 34,7 против ожидаемых 34,8
  • Изменение количества рабочих мест в частном секторе: + 243 тыс. Против ожидаемых + 665 тыс.
  • Изменение в производственном фонде K по сравнению с ожидаемым + 25K
  • Уровень безработицы в течение длительного периода составил 3,2 млн против 3,4 млн ранее
  • Коэффициент занятости населения: 58,5% по сравнению с 58,5% ранее (61% до пандемии)
  • Полный отчет

Обследование домашних хозяйств было приличным, безработица продолжала снижаться, но обследование заведений было неудовлетворительным: «досуг и гостеприимство» не добавляли рабочих мест, что свидетельствует о том, что повторный прием на работу в связи с пандемией в течение месяца застопорился. В частности, было потеряно 42 тысячи рабочих мест в сфере общественного питания и питейных заведений.

Более высокие показатели заработной платы отражают меньшее количество низкооплачиваемых работников из отраслей, затронутых пандемией, но я бы не воспринял это как положительный знак. Количество рабочих мест с частичной занятостью по экономическим причинам не изменилось и составило 4,5 миллиона. Это снижает вероятность объявления о сокращении в сентябре и даже может снизить вероятность того, что намек на снижение выбросов не подходит. Важно отметить, что до ноябрьского заседания FOMC ФРС получит еще один отчет о занятости. Это собрание состоится 2-го, а отчет по занятости за октябрь должен быть опубликован не ранее 5-го числа. Таким образом, это значительно снижает вероятность объявления о ноябрьской конусе.